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有色金属行业:锂盐价格继续上涨

时间:2017-05-21    机构:兴业证券

基本金属价格震荡,铜、铝价格上涨。本周上证综指上涨0.23%,沪深300指数上涨0.55%,SW有色指数上涨1.16%。涨幅居前的个股为*ST鲁丰(002379)16.26%、四通新材(300428)12.87%、合金投资(000633)(000633)10.12%。

本周基本金属价格呈震荡走势。上涨品种有LME铝(2.01%)、铜(0.27%)、、锡(2.09%),下跌品种有锌(-0.37%)、铅(-2.47%)、镍(-1.56%)。受特朗普“泄密”事件影响,金银价格分别上涨1.56%、1.40%。库存方面,锌库存下降幅度较大。近期基本金属价格受美元加息预期抑制,消费季节逐步由旺转淡,总体上价格承压。

锂盐价格继续上涨。碳酸锂价格本周再次上涨0.81%,较4月末上涨4.20%;氢氧化锂价格本周上涨2.01%,较4月末上涨4.81%。锂盐价格上涨一方面是由于供给不达预期。部分厂家检修、调试生产线等影响了产量,且澳洲新开矿山的产出速度也低于预期。另一方面,需求快速增长。

1-4月份国内新能源汽车产销数量总体上与去年持平,海外新能源汽车呈爆发式增长。我们认为,下半年国内外新能源汽车将一起发力。国内第三批、第四批车型目录出台,专用车、商用车将迎来抢装潮;国外特斯拉Model3在7月份量产都将带来需求爆发。在供给弹性不足情况下,锂盐价格仍有望上涨。重点推荐赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。

关注电解铝清理违法违规产能动向。根据亚洲金属网统计,中国电解铝厂出让产能置换指标约为248万吨,其中90.3%都已经完成交易,预计还将有320万吨运行产能为违法违规产能。按照政策要求,6月底之前违规产能将全部关停。再此基础上叠加冬季环保限产将导致上百万吨的产量减产,我们认为今年电解铝将出现供给缺口,下半年铝价看涨。重点推荐神火股份、云铝股份、中国铝业和中孚实业。

锆英砂价格上涨。近期国际锆英砂供应紧张,价格不断上涨,国内部分厂商甚至出现停产,在产厂商也不断调价。我们认为到下半年锆英砂价格有望进一步上涨。全球锆英砂生产高度集中在艾露卡、特诺、力拓三家企业。

艾露卡采场早已停产,下半年库存消耗完毕、选矿厂或将被迫关停,供应将更为紧张。重点推荐盛和资源。

维持行业“推荐”评级。继续推荐新能源金属标的,赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、洛阳钼业、华友钴业、铜陵有色(铜箔产能3万吨;混改龙头,安全边际高;业绩弹性大)。电解铝供改标的股价回调且进入实质关停阶段,重点推荐神火股份(估值极低,安全边际高)、云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业(电解铝供改受益,汽车板爆发)。继续推荐银泰资源(实际控制人增持;黄金增储空间大;玉龙矿业扩产)。重点推荐盛和资源(稀土价格上涨;文盛新材不断上调锆英砂价格;抄底收购标的,业绩超预期)。推荐金诚信(订单充足;员工持股价格倒挂)。

风险提示:强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期